美联储预期12月再次降息 各方对未来降息路径仍存分歧

26日，美联储公布联邦公开市场委员会（FOMC）11月6日至7日的会议纪要。纪要显示，美联储官员对通胀缓解持有信心，从而允许进一步降息，如果经济数据与预期整体一致，逐步降息可能是适当的。会议纪要中的预测显示，美联储12月可能还将降息25个基点。

若数据与预期一致将逐步转向中性政策

中国央视新闻报道，美联储26日公布联邦公开市场委员会（FOMC）11月6日至7日的会议纪要。根据会议纪要中的预测，美联储12月可能将再次降息25个基点。

会议纪要显示，美联储在11月的会议上决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点，使其基准基金利率达到4.5%至4.75%的区间，并表示，进一步调整货币政策立场将有助于保持经济和劳动力市场的强劲，同时继续推动通胀进一步降低。与会者认为，继续减少美联储的证券持有量是适当的。与会者预计，如果数据与预期大致一致，通胀率继续持续下降至2%，经济仍接近最大就业率，那么随着时间的推移，逐步转向更中性的政策立场可能是适当的。

根据会议纪要，联邦公开市场委员会的委员们一致认为，经济活动继续以稳健的速度扩张，自今年早些时候以来，就业增长速度有所放缓，失业率有所上升但仍处于低位。委员们一致认为，通胀已朝着2%的目标迈进，但通胀率仍然略高。

新华社报道，会议纪要还显示，美联储官员普遍认为美国劳动力市场“没有迅速恶化的迹象”，就业和经济增长面临的下行风险“有所下降”，美国物价增速已从峰值大幅放缓，但剔除食品和能源价格后的核心通胀率仍“偏高”。

美联储将于12月17日至18日举行今年最后一次货币政策会议。芝加哥商品交易所的一项美联储跟踪数据显示，目前市场预计美联储12月降息25个基点的可能性为63%。而据CME Watch数据，交易员预计12月美联储降息25个基点的可能性为59.6%，高于此前的52.3%。

各方对未来降息路径仍存分歧

北京《新京报》报道，2024年降息是美联储货币政策调整的关键词。9月美联储打开降息窗口，超预期降息50个基点，11月再度降息25个基点。美国大选结果短期对美联储政策调整影响不大，美联储主席鲍威尔在11月会议上明确表示，暂时无法评估新一届政府财政政策对经济的影响程度，美联储将延续“相机抉择”政策框架。

但近期多位美联储官员的发言显示出对未来降息节奏的分歧。11月21日，美联储理事库克表示，美联储降息的幅度和时间点将取决于未来数据。如果通胀进展缓慢、就业市场维持稳健，可能会出现暂停降息的情形。同日，另一位美联储理事鲍曼表示，倾向于谨慎地推进降息，通胀进展似乎已经陷入停滞，对中性利率的预期高于新冠疫情之前的水平。

此外，近期堪萨斯联储主席施密德表示，抗击通胀的任务尚未完成，降息空间存在不确定性。芝加哥联储主席古尔斯比表示，政策利率将在明年更低，但降息步伐可能会放缓。

总体而言，当前各方对美联储未来降息路径仍存分歧，近期市场对于未来美联储降息预期或仍存反复。

开源证券宏观经济团队指出，美联储后续降息面临较大的不确定性，美联储12月议息会议前还有11月份的美国非农就业数据和通胀数据，且特朗普的经济政策也将更加明朗，届时美联储或才可确认是否降息。2025年美联储的降息幅度或将更加缓慢，甚至不降息都有可能。

方正证券研究所副所长、首席宏观经济学家芦哲指出，短期看，12月份公布的美国11月份非农就业数据或因飓风与罢工扰动消失出现明显反弹，CPI料在通胀黏性与年末低基数的共振下延续回升，二者或让美联储跳过12月份的降息。

美国11月消费者信心指数高于预期

中新社报道，世界大型企业联合会26日公布数据显示，美国11月消费者信心指数升至111.7，创16个月来最高值。

数据显示，11月美国消费者信心指数为111.7，较10月109.6的修正值上升了2.1，高于市场预期。

具体看，基于消费者对当前商业和劳动力市场状况评估的现状指数升至140.9。基于消费者对收入、商业和劳动力市场状况短期展望的预期指数升至92.3。通常情况下，如果该指数低于80则预示着接下来将进入衰退。

数据显示，按年龄来看，35岁以下消费者信心指数明显上升，35岁至54岁消费者信心指数略有下降。按收入来看，年收入在12.5万美元以上和1.5万美元以下的消费者信心指数有所下降，其他收入水平的消费者信心指数均上升。

世界大型企业联合会首席经济学家彼得森表示，11月消费者信心增强主要由消费者对劳动力市场的乐观情绪拉动，消费者对未来就业形势的乐观预期达到近三年来最高值。此外，预测未来12个月以内将出现经济衰退的消费者比例降至2022年7月以来最低值。

美媒分析，数据显示，消费者对于当前经济形势的判断非常乐观，预示着消费者在接下来的节日季消费将保持强劲。鉴于个人消费支出占到美国经济的70%，消费者信心指数的上升对美国经济而言是“好消息”。