美联储褐皮书显示经济“略有”增长 关税和不确定性成为高频词

美联储在对地区商界联系人进行调查的褐皮书报告中表示，自1月中旬以来，经济活动“略有”增长，但全国各地的企业都表示，特朗普政府的新政策，特别是关税政策，带来了不确定性。

美联储“褐皮书”：经济活动略有上升消费者支出总体下降

中国央视新闻报道，5日，美联储发布全国经济形势调查报告。这份报告根据美联储下属12家地区储备银行（即12个辖区）的最新调查结果编制而成，也称“褐皮书”。报告显示，自1月中旬以来，整体经济活动略有上升。六个地区报告没有变化，四个地区表现出温和或适度的增长，两个地区报告略有收缩。消费者支出总体下降，报告显示消费者对必需品的需求强劲，但对非必需品的价格敏感度增加，特别是在低收入消费者中。

最近几周，一些地区异常的天气状况削弱了消费者对休闲和酒店服务的需求。总体而言，汽车销售略有下降。大多数地区的制造业活动呈现小幅至适度的增长。从石油化工产品到办公设备等制造业的相关人士表达了对即将到来的贸易政策变化潜在影响的担忧。银行业活动总体上略有增加。住宅房地产市场呈现混合趋势，报告指出库存持续紧张。住宅和非住宅单位的建筑活动均小幅下降。该行业的一些相关人士也对潜在关税对木材和其他材料价格的影响表示担忧。农业状况有所恶化。对未来几个月经济活动的总体预期略显乐观。

北京《新京报》报道，就业方面，各辖区就业水平总体“略有上升”，其中七个辖区未见增长，一个辖区有所下降。多个辖区的医疗保健和金融行业就业人数增加，但制造业和信息技术行业就业人数缩减。多个辖区表示，移民和其他政策的不确定性上升，正在影响当前和未来的劳动力需求。

美联储每年发布8次“褐皮书”，通过地区储备银行对全美经济形势进行摸底。该报告是美联储货币政策会议的重要参考资料。

为何美联储说政策不确定性影响美国经济前景？

香港中通社报道，在报告中，“关税”被提及的次数高达49次，“不确定性”一词则出现了47次。

近期，关于关税对美国经济和通胀影响的担忧持续升温，美联储官员们也频频发出警告。当前，经济学家和市场参与者对美国经济增长疲弱的担忧不断加剧，这主要受到特朗普征收关税以及对其他政策，如遣返和减少移民，可能抑制美国经济的猜测所推动。

中国中央财经大学国际经济与贸易学院副教授刘春生表示，增加关税之后，美国的通货膨胀可能会反弹，因为在拜登政府时期通货膨胀比较严重。这也是导致拜登连任失败的一个重要原因，对美国民众而言则不幸福指数过高。但是现在特朗普增加关税，使得之前美联储通过十几次加息来降低通货膨胀的努力白费。关税问题增加了美国经济的一系列不确定性，使得美联储陷入非常困难的境地。

美东时间3月4日，美国纽约联储主席威廉姆斯表示，开始考虑特朗普关税对价格的影响，他预计关税将对通胀产生一定的影响，但他强调，关税的影响仍然存在很大的不确定性。威廉姆斯还表示，目前没必要调整货币政策。

威廉姆斯提到，在2018年对部分商品实施关税后，企业已将关税成本转嫁给了客户。虽然企业更善于将价格上涨转嫁出去，但他指出，许多消费者对价格变化也更为敏感。

当被问及美联储政策制定者们是否会考虑在本月会议上调整利率时，威廉姆斯表示，目前货币政策状况良好，他认为没有必要立即改变借贷成本。他形容当前的政策为“适度紧缩”，并重申他预计通胀将随着时间推移逐步向美联储2%的目标迈进。

威廉姆斯表示，他正在密切关注通胀预期，并指出关于关税的讨论正在影响消费者对近期物价上涨的预期。然而，他补充说，在大多数调查中，他仍未看到有多少迹象表明这与长期通胀或未来的通胀有关。

分析指出，不断升级的贸易冲突，加上年初以来的数据表明美国经济有所疲软，加剧了市场担忧。