特朗普发文敦促美联储降息 美联储会听劝吗？

美国联邦储备委员会19日宣布，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%之间的水平不变，符合市场普遍预期。

经济前景不确定性增加

中新社报道，美联储在为期两天的货币政策例会后发表声明。声明删除此前表述“判断实现就业和通胀目标的风险大致平衡”，并将“经济前景存在不确定性”修改为“经济前景不确定性有所增加”。

声明称，最近的指标表明美国经济活动继续稳步扩张。近几个月来，失业率稳定在低位，劳动力市场状况保持稳健，通胀率仍然略高。美联储寻求在较长时期内实现充分就业和2%通胀目标。经济前景不确定性有所增加。美联储密切关注其双重使命面临的风险。

声明称，为了实现目标，美联储决定将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%之间的水平。在考虑进一步调整利率的幅度和时机时，美联储将仔细评估后续数据、不断变化的前景以及风险平衡。从4月开始，美联储将放缓资产负债表缩减速度，把美国国债月度赎回上限从250亿美元降至50亿美元。

美联储当天公布的经济预测概要显示，与去年12月时相比，美联储将今年的GDP增速预期中值下调0.4个百分点至1.7%，将今年的通胀预期、核心PCE价格指数中值上调0.3个百分点至2.8%。此外，概要里的利率点阵图显示，美联储官员预测，联邦基金利率中值到今年年末将降至3.9%，与此前预测持平，暗示年内仍可能降息两次。

美联储主席鲍威尔在货币政策例会后的记者会上明确指出，美国政府加征关税政策对通胀预期将产生影响。他表示，这种“关税通胀”是暂时的，虽然可能会使美联储“延缓实现”通胀目标，但美联储的货币政策路径从根本上没有发生改变。

当天，美国股市三大指数全线收涨。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨383.32点，收于41964.63点，涨幅为0.92%；纳斯达克综合指数上涨246.67点，收于17750.79点，涨幅为1.41%；标准普尔500种股票指数上涨60.63点，收于5675.29点，涨幅为1.08%。

《华尔街日报》报道称，美联储延续其对利率的观望态度，同时下调今年的经济增速预期，并上调通胀预期。近几周，随着政府削减开支和加征关税的报道不断，美国消费者信心有所下降。美联储继续选择“按兵不动”，利于其继续评估当前政府的政策变化将如何影响美国经济前景。

彭博社报道称，美联储的表态让美股收获了反弹，鲍威尔在记者会上的措辞有效安抚了投资者。不过，美联储此次声明的关键词是“不确定性增加”，投资者应关注这种反弹是否为短期反弹。

特朗普为何不满意？

新华社报道，特朗普19日在社交媒体平台“真实社交”上发文说，“美联储最好还是降息”“做正确的事”。

分析人士认为，特朗普此前多次向美联储施压，要求后者降低利率。近期美国政府对贸易伙伴频繁推出关税措施，招致批评和反制，正对美国经济增长前景带来冲击。在此背景下，特朗普对美联储货币政策为其关税措施影响提供对冲的要求更加迫切。

1月29日，美联储在货币政策会议后宣布维持利率不变，美联储自2024年9月以来的连续降息步伐首次暂停。特朗普随后在“真实社交”上指责美联储和鲍威尔“未能阻止通货膨胀带来的问题”，并且“在银行监管方面做得非常糟糕”。此前，特朗普曾公开表态寻求“迅速降低利率”。

2月12日，特朗普在“真实社交”上敦促美联储降低利率，称“这与即将到来的关税措施是齐头并进的”。

即使在第一任期内，特朗普也曾频繁公开批评美联储及其主席鲍威尔，经常敦促美联储降息，这被一些人视为对美联储独立性的挑战。英国《经济学人》网刊文认为，特朗普的政策与美联储正发生巨大冲突，使后者将陷入两难境地：要么维持高利率以抑制通胀，要么降低利率以刺激经济增长。作为美国最重要的独立机构之一，美联储正在承受双重压力。

美联储是否会听劝？

一些经济学家认为，美国经济前景正在恶化，但美联储更关注正在反弹的通胀走势，不太可能出于对关税影响的考虑决定降息。美国布鲁金斯学会高级研究员巴里·博斯沃思对新华社记者表示，由于关税影响，美国国内通胀不再放缓，未来政策走向“非常不确定”。他认为，关税问题会加剧，降息似乎不太可能。

美国彼得森国际经济研究所高级研究员、前财政部官员加里·赫夫鲍尔对记者表示，美联储只是在观察特朗普的经济政策以及随之而来的衰退是否会降低通胀率。

美国经济与政策研究中心高级经济学家迪恩·贝克对新华社记者表示，美联储非常谨慎，大规模关税将推高通胀，可能导致美联储推迟降息。

特朗普曾在竞选中承诺控制通胀。一些专家认为，关税会推高通胀，令特朗普更难兑现这一承诺。

美国布鲁金斯学会高级研究员达雷尔·韦斯特对新华社记者表示，关税如果重新引爆通胀，将成为特朗普的“阿喀琉斯之踵”。随着更多国家采取贸易反制措施，美国消费者将面临更高的生活成本，给特朗普带来政治问题。韦斯特说，高物价是前总统拜登竞选连任失利的主要原因之一，所以价格上涨对特朗普来说将是“灾难性的”。