新西兰财政部宏观经济周报（2021年11月26日）

11月26日，新西兰财政部官网发布宏观经济周报。正如预期，第三季度新西兰零售业因疫情防控措施受到显著冲击。不过，目前经济活动正在逐步恢复正常，需求韧性十足，新西兰央行上调官方现金利率并很可能继续加息，通胀压力或将有所缓解，但家庭支出可能因房贷压力受抑制。具体来看：

零售行业业绩大幅下滑。新西兰第三季度零售额下滑8.1%，其中奥克兰为最受影响的地区，酒店业为最受冲击的行业。但是，9月下旬新西兰电子银行卡每周消费数据开始呈现反弹迹象，随着疫情管控措施逐步放松，消费有望进一步回升，将支持第四季度新西兰经济复苏。

国内需求对货物贸易形成支撑。尽管面临全球供应链中断难题，海内外市场的强劲需求对新西兰对外贸易形成有力支撑，目前新西兰货物贸易保持同疫情前大体相同的规模。10月，新西兰货物进口额大幅增加，创单月历史新高，出口额因全球商品价格坚挺有所恢复。

新西兰央行上调官方现金利率。在通胀率升至4.9%和失业率降为3.4%的形势下，新西兰央行最新货币政策声明将官方现金利率上调25个基点至0.75%。新西兰央行预计近期总体CPI通胀率将超过预期目标，然后在未来两年内回到2%的中点。鉴于通胀和就业的中期前景，新西兰央行预计将逐步取消货币政策刺激措施。最新货币政策声明显示，到2024年9月，官方现金利率将增至2.6%，比8月发布的货币政策声明的预期高出约0.5个百分点。

家庭支出或受抑制。家庭债务在过去一年半中显著增加，今年第二季度末达到可支配收入的169%。其中大部分债务涉及住房方面，7月房贷增长达到峰值，并在今年9月保持在11.6%的高位。由于债务和抵押贷款短期内比较集中，利率上升可能会对高负债家庭产生重大影响。随着更多收入用于偿还债务，家庭支出减少将降低总需求。