投资指南：2018年塞尔维亚经济概况

一、概述

2018年前3个季度，塞尔维亚实际经济增长率为3.7％，预计年GDP增长率为4.4％，这只是2018年塞尔维亚经济的众多积极发展趋势之一。此外，塞尔维亚的通货膨胀率低，预算盈余（适度，但盈余）占GDP的0.6％。公共债务占GDP的54.1％，外国投资额达22亿欧元。加工业出口增长显著，失业率有所降低，为11.3％。

尽管具有了积极的发展趋势，但塞尔维亚经济依然脆弱，国家不再实行紧缩措施和财政整顿措施，大型国有企业的弊端使业务成绩不佳。虽然经济增长快速，但仍不足以为经济发展带来更大的“推动力”，不足以提升塞尔维亚成为该地区较发达国家。作为2018年最重要的投资之一，贝尔格莱德尼古拉·特斯拉（Nikola Tesla）机场特许权尚未落实（截止到2018年12月15日），尽管宣布法国特许经营者应在9月一次性支付费用。从私人消费的角度来看，重要的数据是平均人均工资仍然不足以满足最低消费的要求。

2018年2月，塞尔维亚与国际货币基金组织签署了一项协议，7月又签署了新的协议。国家紧缩措施不再实行，废除了2014年年底实施的减少养老金政策，而公共部门的雇员将相继达到财政整顿之前的工资水平。

与国际货币基金组织签署的最终协议价值约为12亿欧元，而7月18日签署的新协议是所谓的30个月《政策协调工具》（PCI，适用于所有国际货币基金组织中那些在批准时不需要基金财务资源的成员国。它是为那些寻求对改革的承诺或解除和协调从其他官方债权人或私人投资者融资的国家而设计的）。

二、经济增长

根据塞尔维亚共和国统计局（SORS）的数据，2018年第三季度的实际GDP增长率与2017年同期相比增长了3.8％。

与上一季度相比，2018年第三季度GDP增长了0.5％。

从2018年第三季度各个领域的发展情况可以看出，与2017年同期相比，农业、林业和渔业部门的总增加值实际显著增长，达15.9％，建筑业增长7％，批发和零售业、汽车和摩托车修理、运输和储存以及住宿和餐饮服务增长6.1％。

在2018年第三季度的支出总量中，与2017年同期相比，实际增长率如下：家庭最终消费支出——3.3％，为住户服务的非营利机构（NPISH）最终消费支出——3.6％，一般政府最终消费支出——4％，固定资本形成总额——7％，商品和服务出口——9.1％，商品和服务进口——11.2％。

在最新的2018年秋季经济预测中，欧盟委员会将塞尔维亚的GDP增长预测从2018年的3.3％上调至4.1％，并将2019年的GDP增长预测从3.5％上调至3.8％，以应对强劲的投资增长和就业、工资的上涨。

在塞尔维亚财政部提交的战略文件《经济改革方案和2019-2021年结构改革初步清单》提出的最后预测（估计）是“塞尔维亚政府打算继续推动未来3年刺激GDP增长的政策，预计到今年年底将达到4.4％。”

塞尔维亚的通货膨胀率很低，核心政策利率保持不变，为3％。在2018年12月6日的会议上，塞尔维亚国家银行执行委员会投票决定将核心政策利率保持在同一水平。在做出这一决定时，执行委员会主要考虑了通货膨胀的因素及其前景以及过去货币政策宽松的影响。

通货膨胀继续在目标承受范围内变动，2018年10月同比下降2.2％。在未来一段时间内，预计通胀率仍将在目标承受范围内保持稳定（3.0±1.5％），其变动主要反映总需求的稳步上升。金融和企业部门均预期未来价格将保持稳定，未来一年和两年的通胀预期在3％的目标范围内。

2018年10月31日，一般政府债务总额为246.14亿欧元，其中公共债务为242.94亿欧元，无担保地方政府债务为3.20亿欧元。2018年10月31日的公共债务与GDP的比率为56.7％。据财政部统计，12月与GDP的比率为54.1％。

三、贸易

塞尔维亚共和国2018年1-10月的对外贸易总额为316.83亿欧元，与2017年同期相比增长了11.3％（约合377.04亿美元，与2017年同期相比增长18.3％）。

出口额为136.03亿欧元，与2017年同期相比增长了8.3％。 进口额为180.79亿欧元，与2017年同期相比增长了13.7％。

贸易逆差为44.76亿欧元（与2017年同期相比增长33.9％）。

出口与进口比率相当于75.3％，2017年同期的比率为79.0％。

这期间对外贸易处于最高水平的都是与塞尔维亚签署自由贸易协定的国家。与欧盟成员国的贸易占塞对外贸易总额的63.6％。塞尔维亚国家统计局数据显示，塞尔维亚第二大合作伙伴是中欧自由贸易协定国家，而且塞尔维亚在与中欧自由贸易协定国家的贸易中获得了16.219亿欧元的顺差，主要出口商品是农产品、钢铁、石油和石油衍生物以及金属产品。

制造业的出口同比增长9.8％。进口增长率高（同比增长13.1％）主要是由于企业对设备和中间产品的需求增加，反映了当前的投资周期（根据塞尔维亚国家银行的《通货膨胀报告》）。

根据财政部宏观经济和财政数据（2018年11月发布），2018年前9个月，工业与2017年同期相比稳定增长了2.3％。正如该数据所提到的，工业增长最重要的贡献来自制造业，增长了2.7％，贡献率为1.9个百分点。同期，电力生产增加了3.6％，贡献了0.6个百分点；采矿和矿石开采仍然为负增长。

2018年9月商品出口增长1.5％，其次是进口的高增长率（10.7％），但主要是满足经济需求的原材料和设备，这表明开始延续投资周期。

2018年1-10月期间，15个最大出口商的出口总额达37亿欧元。最大的出口企业是“ FCA Serbia”，其次是“HBIS”集团（河北钢铁集团）和塞尔维亚石油公司（NIS）。

四、劳动力市场

在2018年第三季度，登记的就业人数达到214.68万，失业率降低到11.3％。

2018年9月计算的平均薪金和工资为6.6251万第纳尔，而平均净薪金和工资为4.792万第纳尔。根据塞尔维亚国家统计局的数据，在2018年1-9月，平均净薪金和工资按名义价值计算增长了6.2％，与2017年同期相比实际增长了4.2％。

从私人消费的角度来看，重要的数据是平均人均薪金仍然不足以满足最低消费者需求。 根据贸易、旅游和通信部的数据，2018年9月的平均消费为7.07万第纳尔（或平均净薪金为1.48），而同月的最低消费为3.66万第纳尔（或平均净薪金为0.76）。

五、与欧盟谈判

在2018年12月上旬，塞尔维亚在与欧盟的“入盟”谈判中开设了两个新的章节，即第17章——经济和货币政策，第18章——统计（在12月10日在布鲁塞尔举行的政府间会议提出）。在与欧盟谈判的共35个章节中，现已开放进行谈判的有16个章节，其中两章已暂时结束。塞尔维亚国家银行是第17章——经济和货币政策的牵头谈判机构。

塞尔维亚央行认为投资者对塞尔维亚的看法是有利的。2018年年前9个月的净资本流入为22亿欧元，其中大部分是外国直接投资（18亿欧元）。

六、银行业

截至2018年6月底，塞尔维亚共有28家银行，比2018年3月底的银行少了一家。现在塞尔维亚共有27家银行，合并尚未结束，至少有3家银行正等待新的投资者或所有者。

银行业的重大新闻还包括由塞尔维亚国家银行于2018年10月22日开始运营的即时支付系统（IPS）。“这是一个最先进的系统，每年365天，每天24小时，每周7天运营，可在几秒钟内完成支付”，国家银行这样认为。

即时支付系统（IPS）仅在几秒钟内实现每次交易高达30万第纳尔的传输。塞尔维亚国家银行最初宣布，银行将有义务为客户提供至少一个即时信用转账渠道（例如，手机或电子银行应用程序），至2019年4月1日，他们必须通过所有可用渠道进行即时付款，启动付款交易。不迟于2019年4月1日，允许在销售点向客户发放和接受支付工具的银行也必须在所有实体和虚拟销售点启用即时支付服务。买家可以使用QR码进行付款。除此之外，即时支付系统还允许使用中心地址方案和发票数据下载。

2018年6月，塞尔维亚邮政储蓄银行（Banka Poštanska štedionica）宣布开始接受银联国际卡。银联支付业务的启动允许中国公民使用他们的银行卡在邮政储蓄银行的自动取款机上提取现金。

七、机场特许经营

贝尔格莱德机场——尼古拉·特斯拉25年的特许经营合同于2018年3月22日与法国公司万喜机场（Vinci Airports）签署。交易总价值约为14.6亿欧元，其中包括一次性费用，最低年度特许经营费和资本投资。虽然宣布交易的财务结算将在9月，一次性特许费用为5.01亿欧元（塞尔维亚共和国4.17亿欧元，小股东为8400万欧元），但尚未开始（截止2018年12月15日）。 10月媒体刊登消息称，欧洲复兴开发银行正在考虑批准2018年在贝尔格莱德为尼古拉·特斯拉机场特许经营权提供高达1亿欧元的贷款......

八、中国投资

塞尔维亚是中国在巴尔干地区最大的合作伙伴。“一带一路”倡议为塞尔维亚企业提供了与中国企业合作的机会。2018年9月是中国在塞尔维亚投资创纪录的一个月。到目前为止，中国在塞尔维亚的投资额约为60亿美元，新签署的协议价值30亿美元。两个重大项目价值23亿美元：一个是由山东玲珑轮胎有限公司在兹雷尼亚宁（Zrenjanin）市建造的新轮胎工厂（价值9亿美元），另一个是紫金矿业集团在博尔的战略投资达14.6亿美元。在兹雷尼亚宁（也许是山东玲珑轮胎有限公司与他们的商业伙伴合作）建立锌制造工厂投资1亿美元；普雷利那至波泽加（Preljina-Pozega）高速公路优惠信贷协议；中国水电与塞尔维亚签署协议，从奥斯特鲁兹尼察（Ostruznica）到布巴尼·波托克（Bubanj Potok）途径贝尔格莱德的绕城公路建设项目；塞尔维亚的“Ikarbus”公司（生产公交车）将有一个来自中国的合作伙伴，双方合同价值260万美元。

九、私有化

中国紫金矿业集团有限公司赢得了塞尔维亚国家招标，成为塞尔维亚采矿业“RTB Bor”项目战略合作伙伴。这家大型国有企业的私有化将于2019年年初正式确定，中国紫金矿业集团将获得“RTB Bor”63％的股份。预计该公司将成为塞尔维亚工业部门发展的关键力量。

贝尔格莱德农业公司（PKB）将出售给阿拉伯联合酋长国“Al Dahra”公司。该公司有三家下属公司——“Eko Lab”、“PKB Agroekonomik”和“PKB Veterinary Station”。塞尔维亚保护竞争委员会允许此次出售，宣布不会破坏塞尔维亚在牛奶、谷物、种子和苹果、牛的养殖、实验室和兽医服务的生产和销售方面的市场竞争力，因为“Al Dahra”公司只参与苹果在塞尔维亚的生产和销售。售价为1.05亿欧元。媒体称，据德勤（Diloitte）审计公司估计，贝尔格莱德农业公司（PKB）资产的估计价值约为2.08亿欧元，起始价格为1.045亿欧元。

十、结论

2018年塞尔维亚经济增长并显示出积极的趋势，但它仍然脆弱，并未从过渡时期完全恢复。预计2018年GDP将增长4.4％，但2019年预测GDP增长率会下降，塞尔维亚财政部计划预估2019年GDP增长率为3.5％，这不足以使塞尔维亚经济达到成为该地区更加发达国家的水平。