报告：新冠肺炎疫情下中国企业海外并购喜忧并存

新冠肺炎疫情在全球范围内的肆虐，令全球经济以及国际金融市场深受其害。而全球并购市场也在疫情的冲击下，受到显著的负面影响。富而德律师事务所在其日前发布的《2020年第一季度并购市场观点透视（新冠疫情特别版）》（以下简称“透视”）中指出，由于全球股市出现自1929年美国大萧条以来未曾有过的剧烈波动，第一季度上市公司并购交易总值下跌39%，仅为4980亿美元。而全球2020年第一季度并购交易总值比前三个月下跌35.3%，创七年来最大单季跌幅。 

具体来看，新冠肺炎疫情对并购活动产生的直接影响交易执行的挑战很多来自各类差旅限制 措施。这些影响涉及从交易谈判到尽职调查的各个方面。另外，并购审批时间延长，甚至或彻底停摆，主要是由于主管机构在全面居家工作的情况下穷于应付积压的申请。 

更重要的是，透视指出，各国政府正采取行动，保护面临危机的本国企业。西班牙已搁置放开外商投资制度的计划。欧盟委员会则鼓励成员国努力确保欧盟医疗卫生企业免遭外资收购。而在未来数月，预计不良资产并购和那些遭到重创行业的“整合并购”将有所增加。 

而从中国的角度看，除了两三个比较知名的项目之外，中国企业境外并购在第一季度相对来说减少得比较明显。但是在第一季度之后已经可以看到部分领域正在恢复，例如中国的风险投资（VC）。“在第一季度由于有很多初创公司因为现金流等方面的影响，估值有了明显的降低，给VC投资人带来了很多并购的机会。从第一季度数据上可以看到，在中国的VC行业，尤其涉及到生物科技、医药、半导体、医疗器材、教育等方面，VC的投资有了比较显著的恢复，”富而德中国区合伙人王庆说。 

另外，从中长期角度看，疫情的发生将给中国企业境外并购同时带来积极和消极因素的影响。王庆表示，比较积极的因素是在于，例如欧美等境外地区的很多企业受到疫情的冲击，会对企业的现金流，以及其公司的业务带来比较严重的影响，这种情况下估值会有所下降。企业这时可能也比较需要得到外部资金的援助，而这种情况可能会给中国企业带来一些抄底的机会。但另一方面，欧美国家在这个阶段对他们自己的企业会以相对比较低的价格被收购，可能会比较警惕，也比较担忧。这些迹象都体现出，受到疫情的影响，中国企业虽然在海外并购方面有着比较多的潜在的机会，但同时也不能忽视当地政府对这类并购的担忧。