中国经验可为全球金融治理困境提供创新解法

“下一场更大规模的全球金融海啸可能并不遥远。”1月20日，中国人民大学重阳金融研究院在第五届（2025）迎春论坛上发布的年度报告《全球金融治理：新困境与新应对》警示，复杂形势下，中国推进金融强国建设要充分考虑当前全球金融治理演进中存在的诸多冲击和不确定性，并做好应对。

报告认为，诸多前所未有的影响变量正使全球金融治理面临有史以来最错综复杂的新挑战。这些影响变量包括G20机制面临自形成以来最大危机的“体系空心化”、全球金融治理尚未求解的新难题“国家金融化”、破坏全球金融治理根基的“金融武器化”“去中心化”全球金融治理的新难题“货币虚拟化”和“债务天量化”。当前，全球金融治理面临的新困境不仅是金融意义上的包容赤字、监管俘获、制度非中性、议题泛化、碎片化、集体行动乏力等问题，更是经济、政治和战略等各个领域的历史性变革、系统性重塑、整体性重构。

2024年前三季度，全球存量债务（企业、家庭和政府部门加总）增加12万亿美元，达到近323万亿美元的历史新高，相当于全球人均近4万美元的债务水平。虽然由于经济总量的增长，债务率（全球债务/GDP）比疫情后期的峰值有所回落，但仍略高于疫情之前水平。其中，来自发达国家的债务超过210万亿美元，占全球债务总量的2/3，是发达国家经济总量的3倍多，堪为“天量债务”。在全球主要三类部门的债务中，政府主权债务面临的隐忧最值得关注。国际金融协会(IIF)预计，到2028年，全球主权债务可能会增加1/3，达到近130万亿美元。成熟市场的政府债务占全球政府债务总量的70%，高于其总债务占全球的比例。

报告认为，从美国、欧洲、日本的整体情况看，一旦出现名义基准利率高于实际通胀率、企业资产收益率低于付息率的普遍现象，全球违约风险就会普遍出现。市场主流预测认为，全球债务危机的风险有可能上升，在拉丁美洲、非洲等地的部分高债务国家的风险更为突出。

鉴于当前全球金融治理面临前所未有的新挑战，中国推进金融强国建设势必充分应对全球金融治理演进中存在的诸多冲击和不确定性。报告强调，为全球金融治理困境探寻出路、建立中国金融崛起的新策略并实现新阶段全球金融业共赢发展，是中国推进金融强国建设需要充分考虑的重要因素。

中国金融发展具有独特优势，中国积极参与全球金融治理的共赢理念受到广泛认同；中国特色金融发展之路的“道路自信”凸显；中国金融外交追求全球金融治理改革的目标是构建人类命运共同体；中国不断强化数字金融监管新形式，构建全球数字金融发展新格局；中国坚持防范化解金融危机的底线思维，有效防范隐性债务风险，应为走出全球金融治理困境提供中国经验。

报告建议，中国坚定不移走中国特色金融强国之路；继续稳中求进推进金融高水平对外开放；加快推进人民币国际化，尤其要增强货币的国际储备和投资功能；加快引导金融高质量服务实体经济，做好金融“五篇大文章”。